翻译自鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的演讲与问答免费视频
开场演讲谢谢您的先容。我期待着与拉詹老师的对话。率先，我将简要讨论经济和货币计策的前程。
在好意思联储，咱们长久专注于国会赋予咱们的双重职业方针：充分作事和寂静物价。尽管省略情味和下行风险有所增多，但好意思国经济仍处于寂静的地位。劳能源阛阓处于或接近充分作事状态。通货彭胀照旧大幅下跌，但略高于咱们 2%的方针。
谈到最新数据，咱们将在几周后得回第一季度 GDP 的初步数据。目下掌抓的数据标明，第一季度的增长速率已从客岁的慎重方法放缓。尽管汽车销量强劲，但总体毒害者开销似乎增长不大。此外，第一季度强劲的入口反馈出企业试图赶在潜在关税之前弃取行径，权衡将对 GDP 增长组成压力。
家庭和企业的走访呈报露出，心计大幅下跌，对前程的担忧加重，这主要反馈了贸易计策方面的担忧。全年外部预测正不才降，何况在很猛进度上标明经济将持续放缓，但仍将保持正增长。咱们正在密切追踪最新数据，因为家庭和企业将接续消化这些进展。
在劳能源阛阓方面，本年前三个月，非农作事东谈主数平均每月增长 15 万。固然作事增长相对于客岁有所放缓，但低裁人率和较低的劳能源增长率使得休闲率保持在较低且寂静的范围内。与此同期，职位空白与休闲求职者的比例一直略高于 1，接近疫情前的水平。工资增长持续放缓，但仍向上通货彭胀率。总体而言，劳能源阛阓情状细密，大体上处于均衡状态，何况不是通胀压力的迫切来源。
至于咱们的价钱寂静任务，通货彭胀已从 2022 年中期的疫情岑岭显贵缓解，且未出刻下常奉陪镌汰高通胀努力而来的横祸休闲率上升。通货彭胀的进展接续以渐进的方法进行，最近的读数仍高于咱们 2% 的方针。根据上周发布的数据进行的忖度露出，限制 3 月的 12 个月内，总体 PCE 价钱高涨了 2.3%，剔除波动较大的食物和能源类别后，中枢 PCE 价钱高涨了 2.6%。
权衡改日，新政府正在四个不同鸿沟实施要紧的计策变革：贸易、外侨、财政计策和监管。这些计策仍在接续演变，它们对经济的影响仍然高度省略情。跟着咱们了解更多信息，咱们将接续更新咱们的评估。迄今为止通知的关税上调幅度广泛于预期。经济影响也可能如斯，这将包括更高的通货彭胀和更慢的增长。基于走访和阛阓的短期通胀预期目的均已大幅上升，走访参与者指向关税。在很猛进度上，历久通胀预期的走访目的似乎仍然稳如磐石；基于阛阓的盈亏均衡通胀接续接近 2%。
跟着咱们对政府计策变化的解析愈加长远，咱们将更好地了解其对经济的影响，进而更好地了解其对货币计策的影响。关税极有可能至少会暂时（temporary）导致通货彭胀上升。通胀效应也可能更持久。要幸免这种闭幕，将取决于影响的鸿沟、它们完全传递到价钱所需的时分，以及最终保持历久通胀预期寂静。
咱们的义务是使历久通胀预期保持寂静，并确保物价水平的一次性高涨不会演变成持续的通胀问题。在弃取行径履行这一义务时，咱们将均衡咱们的最大作事和价钱寂静双重职业，同期牢记，莫得价钱寂静，咱们就无法终了惠及总共好意思国东谈主的历久强劲劳能源阛阓情状。咱们可能会发现我方濒临具有挑战性的场合，即咱们的双重职业方针处于弥留状态。如果发生这种情况，咱们将研究经济距离每个方针的差距有多远，以及权衡弥合这些各自差距的潜在不同时期范围。
正如伟大的芝加哥东谈主费里斯·布勒也曾指出的那样，“生活节律很快。” 目下，咱们有充分的条件在研究对咱们的计策态度进行任何调换之前，恭候更澄莹的信息。咱们将接续分析新出现的数据、接续变化的前程以及风险均衡。咱们解析，高休闲率或通货彭胀会对社区、家庭和企业酿成毁伤和横祸。咱们将接续尽一切努力终了咱们的最大作事和价钱寂静方针。
问答智力相称感谢主席的讲话，我期待您在接下来40分钟傍边的时分里进一步叙述这些不雅点。我难忘前次您在此遴选了梅洛迪·霍普森的采访，固然我无法与之匹敌，但我会用功通过提倡高质地的问题来弥补这极少。正如您反复强调的那样，对于好意思联储来说，雷同和透明度相称迫切，我但愿您能进一步谈谈您刚才所说的一些不雅点。当作前中央银众人，经济俱乐部对我的唯一提醒即是不要堕入央行官僚话语中，是以我会尽量幸免这样作念。
让我率先谈谈，您曾在屡次迤逦时期引颈好意思联储前进，包括COVID、2020年3月的流动性危机、严重的通胀、SVB银行危机。而在昔日一年中出现的好意思联储开垦“软着陆”的可能性接续增强。如今，似乎在短短几个月内，一切都已更变：摩根大通当今权衡本年经济衰败的概率约为60%。对此您如何看？
鲍威尔：
率先，感谢您今天能出席，与您共处一堂确乎是一种侥幸。执行上，我在之前那次演讲中的那次亮相，是我七年半前初度以主席身份出场，是以今天能回首果真太好了。我甘愿您的成见，这七年确乎是风雨漂流——委婉地说，我老是在恭候三个月的坦然，关联词那从未到来。（哄堂大笑）至于您的问题，我想先追想一下2024年的情况：
2024年，经济增长率为2.4%，休闲率保持在低水平的4%傍边，接近主流对于充分作事的预估水平，而且通胀率下跌，在年末时精真金不怕火在2.5%傍边。那时的经济情况即是这样的，我未便对其作念出如何的评价，但事实即是如斯。
对于您提到的政府正在实施要紧计策变革，尤其是在贸易方面，如我在讲话中提到的那样，其影响可能会使咱们偏离方针。因此，跟着经济放缓，休闲率大约率会攀升；与此同期，由于关税的实施以及部分关税背负最终转嫁给公众，通胀也可能上升。这是极有可能发生的情况，我但愿咱们能够渡过难关并回到正轨，但咱们将长久悉力于于终了充分作事和价钱寂静，这是咱们的职责。我认为本年余下时分咱们可能会偏离这些方针，或者至少不会取得任何进展，然后咱们会在力所能及的情况下复原进展。
问：免费视频
让咱们再谈谈关税。您照旧承认，关税的某些影响将是一次性的、暂时的，但您也说过，关税可能会为许多公司提供提价空间。正如您提到的，由于关税，烘干机和洗衣机的价钱高涨，即使未加征关税，烘干机的价钱也同步高涨。您如何看待关税对通货彭胀的影响？什么会使它们更持久？以及，您认为什么会影响经济增长？
答：
一个浮浅的开端是，征收关税会导致价钱高涨，从而普及通货彭胀率，但这只是一次性的。因此，价钱水平上升，仅此费力。但这可能发生在某些情况下，具体取决于咱们尚不澄莹的许多成分。我想指出其中的几个，或者说是三个。率先是影响的进度。正如我提到的，关税高于预测机构的预期，深信也高于咱们我方的预期，即使在咱们遐想的最好情况下，咱们也研究了一系列情况。这是其一。第二是关税对通货彭胀产生影响需要多万古分。影响所需的时分越长，公众驱动履历更高通货彭胀并对此产生预期，以及公司也驱动产生预期的风险就越高，从而增多了通货彭胀的风险。第三点即是我在讲话中提到的，必须使通货彭胀预期保持寂静。如果咱们能够适度住这三点，那么就能确保价钱只会出现一次性高涨，而不会演变成持续的通货彭胀经过，这是咱们职业的迫切组成部分。
问：
那么关税对数目的影响呢？举例，目下对中国征收的关税水平，东谈主们挂牵供应链可能会中断，公司可能无法从中国入口相干家具，因为价钱太高。如果演变成供应冲击，好意思联储的反应是否会与主要影响价钱的情况有所不同？
鲍威尔：
事实上，我昨晚在芝加哥联邦储备银行与芝加哥联邦储备银行各个部门的许多董事共进了晚餐，他们中的许多东谈主都是迫切公司的首席扩充官，他们普遍感到省略情，而且入口零部件对他们家具的影响是一个巨大的问题。然则，如果您追想疫情时期，您会记适那时半导体穷乏，导致汽车穷乏，而那时汽车需求极高。由于坐褥无法跟上，穷乏持续了很万古分，这是导致通货彭胀历久存在的原因之一。因此，当您猜测供应中断时，就会猜测那种可能需要一段时分才能惩处，并可能导致一次性的通货彭胀冲击延迟致使更持久的情况，咱们会对此感到担忧。在这种情况下，您可以望望汽车公司，它们的供应链很可能会受到严重随心，您会挂牵这个经过会持续数年，通货彭胀的经过可能会延迟。
总共这些都具有高度省略情味。咱们当今执行上是在关税奏效之前想考它们可能如何影响经济，这即是为什么咱们执行上在恭候，望望最终的计策是什么，然后咱们才能更好地评估经济影响。
问：
让咱们谈谈外侨问题。您提到劳能源阛阓目下处于合理的均衡状态。天然，咱们在昔日几个月中看到的情况是，上届政府的临了几个月以及本届政府延续下来的情况是，外侨东谈主数大幅下跌。您认为这将如何影响劳能源阛阓？
鲍威尔：
昔日几年经济增长如斯强劲的部分原因是外侨东谈主数相称多，这些东谈主参加了职业，经济使得他们得回了作事，那时需求很大，咱们仍在消化劳能源穷乏的影响。正如您提到的，自上届政府更变计策以来，外侨东谈主数急剧下跌，因此劳能源的增长执行上照旧住手，执行上照旧停滞不前。但与此同期，需求也不才降，对工东谈主的需求亦然如斯，因此工资岗亭的创造也有所下跌，而且它们以某种口头同步下跌，这即是为什么休闲率在一年傍边的时分里一直杰出寂静。因此，在某种进度上，对工东谈主的需乞降供应可能在一定进度上适值地下跌了。
就对劳能源阛阓的影响而言，咱们目下仍处于充分作事状态，劳能源参与率仍然很高，工资照旧回落到在对坐褥率作念出假定的情况下，目下杰出可持续的水平。因此，劳能源阛阓情状细密。从永久来看，外侨的影响常常被认为对通货彭胀影响不大，需乞降供应的影响或多或少会互相对消，因此咱们权衡不会对通货彭胀产生要紧影响。
问：
近几周来，东谈主们一直在普遍驳倒政府裁人以及研究机构和大学冻结职位。这种情况会在多快的时安分以及在多猛进度上影响劳能源阛阓？
答：
当今说还为时过早，但我能说的是，天然，政府裁人对那些被裁人的东谈主来说真理要紧。咱们不知谈裁人鸿沟会有多大。目下，裁人鸿沟还不及以对 1.7 亿东谈主的劳能源产生本色性影响。就科学等鸿沟的资金削减而言，咱们确乎看到在大学、研究型病院和研究机构繁密的城市中，出现了普遍的裁人，以及对作事的要紧影响。我不知谈总会通有些许。天然，此外，削减科学研究可能会对经济增长、坐褥力、健康以及多样其他方面产生影响，但这些都很难及时忖度。
问：
鉴于咱们正在驳倒改日，您在不久的将来可能会濒临更高的休闲率以及潜在的更高通货彭胀率，天然，每种情况所需的计策可能会有所不同。您在讲台上浮浅地谈到了好意思联储将如何看待这两种情况以及如何支吾，当今再次给您一个契机来留心评释。
鲍威尔：
大多数时候，当经济疲软时，通货彭胀率较低，休闲率较高，这两种情况都需要镌汰利率以撑持经济行动，反之亦然。因此，大多数时候，这两个方针并不冲突，而且执行上也并不冲突。当今劳能源阛阓仍然强劲，然则咱们正在履历的冲击，咱们感受到的脉冲是更高的休闲率和更高的通货彭胀率，而且咱们的器具一次只可作念这两件事中的一件，因此对于中央银行来说，这是一个勤苦的处境。就该如何作念而言，咱们能作念的最好的事情是，色狼窝执行上在咱们的共鸣声明中有一个小条目，这是咱们投票决定的，以体现咱们如那里理这些问题。咱们说的是，咱们将眷注经济离这两个方针有多远，然后咱们将自问，它们终了这些方针的速率是否可能不同。咱们将眷注这些事情并进行想考，毫无疑问，咱们将作念出相称勤苦的判断。咱们当今莫得遭逢这种情况，然则正如我在讲话中提到的，咱们很可能会遭逢这种情况。
问：
我想再提一个今天往往使用的词“省略情味”。正如达拉斯联邦储备银行走访的一位受访者所说，“在我 40 多年的行状糊口中，我从未对我的业务感到如斯省略情”。今天的劝诫不单是是对于径直的计策省略情味，而是对于好意思国经济玄学的透澈更变，不单是是计策省略情味，而是结构性省略情味。正如您所指出的，更高进度的省略情味带来的影响之一是，公司会推迟投资。举例，即使在关税寂静后，研究将坐褥设施迁归国内的公司也会魂不守宅，因为不知谈关税在改日是否会被取消，也许会被下届政府取消。您如安在计策中研究这种历久的省略情味？
鲍威尔：
让我先甘愿这极少，咱们厉害地感受到，而且你们都会解析这极少，这些都是好意思国历久奉行的计策的相称根人道的变化。而且莫得任何信得过的训诫可以鉴戒，我的真理是，斯穆特－霍利关税执行上并莫得这样大鸿沟，而且那是 95 年前的事了。因此，没相对于如何想考这个问题的当代训诫，企业和家庭在走访中示意，他们感受到了极高的省略情味。好意思联储的一些研究标明，这确乎会导致企业和家庭烧毁决策，这天然是符合常理的。而且，您但愿这是一个您会履历的阶段，然后您会知谈事情变得愈加详情，因此，东谈主们可以在了解什么是新常态的情况下复原正常的经济行动。我的真理是，您的问题执行上是，如果这种省略情味持续存在如何办？我认为那是一个勤苦的环境。我认为东谈主们的预期呈报率必须更高，我认为东谈主们会权衡对投资的影响，总的来说，如果好意思国要成为一个风险在结构上更高的司法统帅区，那将使咱们对投资者的眩惑力镌汰。咱们目下还不知谈这极少，但我认为那会是最终的影响。
问：
好的，让咱们转向金融阛阓。咱们看到了一些波动，尤其是股市的波动。我的真理是，VIX 指数照旧上升到疫情早期的水平，当今有所回落。有些东谈主认为，如果股市暴跌，好意思联储会进行搅扰，这即是所谓的“好意思联储看跌期权”，他们说得对吗？
鲍威尔：
我会说“远隔”，并评释注解一下。我认为阛阓正在消化正在发生的事情，执行上是计策，脱落是贸易计策，信得过的问题是，这种情况会如何发展，最终会如何完了，咱们还不知谈。在咱们知谈这极少之前，您无法作念出聪慧的评估，而且仍然会存在很大的省略情味，一朝您知谈了计策是什么，经济影响仍然会相称省略情。因此，阛阓正在与普遍的省略情味作斗争，这意味着波动性。但即便如斯，阛阓仍在阐扬作用。在这种具有挑战性的情况下，阛阓正在环环相扣地阐扬其应有的作用，而且运行细密，正如您所渴望的那样。
问：
咱们也看到反璧券阛阓的波动，而且常常在出现避险心计时，咱们会看到德国债券和日本政府债券的收益率下跌，但咱们看到好意思国国债的收益率上升。您认为这是什么原因酿成的？
鲍威尔：
我会说同样的话，我认为很难切实了解。我有好多履历，举例，债券阛阓出现要紧波动，东谈主们会形成一种说法，然后两个月后您回头看，会发现这种说法完全是造作的。因此，我认为当今就的确地说发生了什么是为时过早的。赫然，对冲基金在杠杆来去中正在进行一些去杠杆化。而且，同样，阛阓正在消化历史上唯一无二的事态发展，而且存在很大的省略情味。我认为您可能会看到持续的波动，但我不肯意明确地说到底是什么原因酿成的，我只想说阛阓是有序的，而且在当前这种高度省略情的时期，它们的运行口头与你渴望的差未几。问：
因此，好意思联储在前次会议上延缓了缩减财富欠债表的速率。这是否是因为省略情阛阓需要些许准备金和流动性，而且您想花更多的时分来了解这极少？另一方面，您说阛阓是有序的，如果阛阓出现繁杂，好意思联储会进行搅扰吗？
鲍威尔：
咱们认为准备金仍然充足，因此咱们认为咱们还莫得接近QT住手的进度。然则咱们濒临的情况是，由于其他原因，准备金将会有普遍流入和流出，这与债务上限和财政部一般账户相干，对于那些从事国债阛阓的东谈主来说，这会很特真理。然则，当这些普遍资金流动在 6 个月的时安分发生时，咱们执行上无法看到咱们是否正在接近或莫得接近准备金较少的水平的把柄。因此，咱们决定延缓速率。咱们研究过暂停，但咱们对此进行了申辩，这是咱们在联邦公开阛阓委员会 (FOMC) 上进行的伟大申辩之一，咱们决定延缓速率。东谈主们信得过驱动看到这样作念的优点，因为咱们延缓速率，财富欠债表在不酿成繁杂的情况下可以变得越小，而且咱们但愿这个经过接续下去，而且当今速率相称慢。因此，咱们认为这是一件相称好的事情，这意味着它可以持续更长的时分，咱们将能够相称仔细地达到咱们认为合适的准备金水平，仍然有充足的准备金。
问：
那么以好意思元为基础的国际体系呢？在总共这些繁杂的情况下，您是否准备好像昔日那样，在全球好意思元穷乏时向列国央行提供好意思元？
鲍威尔：
天然，实足的。为了让群众了解情况，咱们与五大央行建造了常备好意思元互换额度，它们流向国际好意思元融资阛阓重大的经济体，事实上，这些是国际阛阓，举例，欧洲或亚洲机构正在购买由好意思国毒害者贷款撑持的财富撑持证券。因此，执行上这些是对好意思国毒害者的贷款，咱们撑持这极少，咱们但愿确保好意思元可用，他们需要好意思元融资来持有这些好意思元财富。因此，运作口头是，在需要时，咱们以好意思元借给央行，他们以好意思元偿还咱们，然后他们以本币支付，他们以好意思元借出，因此咱们不承担任何信用风险或任何雷同风险，这撑持了好意思元融资阛阓。好意思元融资阛阓在危机时期相称明锐，这相称有匡助。咱们这样作念的原因是这对咱们毒害者来说真的很好，因此咱们将接续这样作念，这是好意思元当作储备货币的一部分，最迫切的是，咱们将这样作念。
问：
您提到您眷注的问题之一是好意思国财政情状。赫然，好意思国主权债务持续上升，您对利率和经济寂静性的历久影响有何成见？在达到历久不行持续的进度之前，咱们的国债还能增多些许？
鲍威尔：
好意思国的联邦债务正走在一条不行持续的谈路上，但尚未达到不行持续的水平，而且莫得东谈主信得过知谈咱们还能走多远。跟着时分的推移，其他国度（的债务水平）走得更远，但咱们当今正以充分作事的状态运行着相称大的赤字，而且这种情况咱们相称需要尽快惩处，越早越好。如果我能从我过行止理这些问题的时分来说，这不是好意思联储的问题，但如果您稽查联邦开销的饼图，最大的部分和增长的部分是医疗保障、医疗缓助、社会保障以及当今的利息支付，因此这确乎是需要努力的地点，而且这些问题只可在两党合营的基础上才能惩处，任何一方都无法在莫得两边参与的情况下找到惩处办法，因此这至关迫切。总共国内财政可开脱裁量开销，常常是讨论的重心，占联邦开销的比例很小，而且跟着时分的推移，占联邦开销的比例正不才降。因此，当东谈主们专注于削减国内（可开脱裁量的）开销时，他们执行上并莫得惩处问题，国内可开脱裁量的开销照旧不才降，我只是想评释这极少，因为政客们提供的好多对话都是对于国内可开脱裁量开销的，但这并不是问题所在。
问：
好的，让咱们转向寂静和监管。转向好意思国金融业，咱们仍然对银行财富欠债表上不良买卖房地产贷款感到担忧，这些贷款是否已得到充分处理。除此除外，在昔日几年中，多样形势的私东谈主信贷增长相称连忙，但可以说尚未经过全面衰败的考验。您如何评价目下咱们金融机构的韧性以及它们支吾潜在省略情时期的智力？
鲍威尔：
我认为咱们的银行系统成本充足、流动性充足，而且目下对可能濒临的多样冲击具有杰出的韧性。我信托，就买卖房地产而言，执行上咱们照旧为此努力了四五年了，有些银行，主如果中微型银行，买卖房地产的集合度较高，其中一些存在问题，咱们一直在努力确保这些银行制定筹画、领有成本并能够招揽它们正在遭受的亏蚀，这种情况照旧持续了一段时分。最大的银行往往莫得很高的集合度，因此咱们知谈这个问题需要数年才能惩处，但咱们照旧很好地进入了惩处问题的经过。就非银行金融部门而言，非银行提供的信贷增长相称连忙，但其中大部分是由雷同私募股权的结构提供资金的，在这种结构中，有限搭伙东谈主已签约 10 年，由普通搭伙东谈主投资这笔资金，他们不是可以索取资金的储户，因此这种融资模式是防挤兑的。但这并不是什么天然规章，而且您确乎驱动看到短期融资迟缓进入。然则，正如您所说，这个增长相称连忙且当今鸿沟杰出大的私东谈主信贷部门执行上还莫得履历过要紧的信贷事件或要紧事件，自疫情以来，它确乎得到了发展，因此只是因为这个原因以及它增长如斯之快，咱们正在密切眷注它。它不像银行系统那样受到信贷监管，因此咱们正在仔细不雅察它。正如我提到的，对于历久签约的机构投资者来说，这是一个更寂静的资金来源，但咱们正在仔细不雅察。
问：
执行上，戴上我的银行研究帽子，银行也以很积极的口头参与了这些机构的融资。咱们确乎知谈本届政府但愿松开许多鸿沟的监管，其中一个鸿沟很可能是银行业。您能告诉咱们对于所谓的巴塞尔契约 III 最终决议的什么信息吗？
鲍威尔：
目下，该决议主要眷注大型银行的额外成本。好意思联储的不雅点是，咱们应该接续完成巴塞尔契约 III，咱们必须这样作念，何况期待与联邦进款保障公司 (FDIC) 和货币监理署 (OCC) 合营完成。但咱们的不雅点是，我认为银行的不雅点亦然，咱们应该完成这项职业。你需要国际最低圭臬，这是一种共同利益，而且咱们执行上不受这些圭臬的不竭，好意思国对这些契约的内容有富余的插足，因此咱们的不雅点是，咱们应该厉害地完成这些契约，而且我认为咱们可以相对较快地完成，咱们离我认为会是一个好的闭幕的方针不远了。
问：
好的，让咱们谈谈一些更具时刻性的东西，以及新式器具加密货币。您如何看待对加密货币进行更成心的监管的后劲，以及由此可能对系统酿成的风险？
鲍威尔：
咱们履历了一波失败和欺骗波浪，这些是几年来新闻的头条。我认为您当今看到的是，趁便说一句，在那段时分里，咱们一直在努力与国会合营，为寂静币制定一个法律框架，这将是一个可以的开端，但咱们莫得告捷。我认为快意正在发生变化，你正在看到的是通盘行业的某种主流化。因此，国会再次眷注参谋院和众议院都在眷注寂静币的法律框架，这取决于其中的内容，这是一个好主意，咱们当今需要它，寂静币是一种数字家具，执行上可能具有杰出平日的眩惑力，何况应该包含典型的毒害者保护措施以及透明度，这即是参谋院和众议院正在努力的方针，这是一件积极的事情。我还认为，咱们弃取了一种相称保守的作风，其他银行监管机构对咱们对银行施加的携带和法则弃取了愈加保守的态度，我认为会有一些松开，我认为咱们将尝试以一种既能真贵安全和慎重，又能允许和促进得当的翻新口头来作念到这极少，但这样作念的口头不会让毒害者濒临他们不睬解的风险，也不会让银行变得不那么安全和慎重。
问：
联储正在鼓励五年一度的计策审查。最近的走访告诉咱们，价钱水平的高涨与价钱高涨率之间似乎存在区别，公众似乎相称挂牵价钱水平的高涨，而价钱高涨率他们天然也会趁便挂牵，但好意思联储更挂牵的是通货彭胀率。因此，即使咱们降到 2%，东谈主们仍然难忘昔日几年价钱高涨了 20% 以上。因此，当您驱动研究计策审查时，您是否研究过如何惩处这个挑战，即价钱的旅途与变化率一样迫切？
鲍威尔：
率先，我认为您是对的，我认为公众是对的。当咱们说通货彭胀率回落到 2% 到 2.5% 时，咱们认为这是一件善事，但如果您当今支付的价钱比 2021 年支付的价钱高 20%，这对您莫得多大匡助，您仍然要为生活必需品支付比昔日多得多的钱。这只是另一种说法，东谈主们厌烦通货彭胀，而且很容易解析原因。咱们信得过能适度的是一个价钱总体上不会下跌（通缩）的寰宇，除非在极点情况下，咱们不想冒这个风险。因此，我认为咱们不行能制定一个咱们将把价钱镌汰 10% 傍边的框架，这不是咱们将要研究的事情。咱们基本上是在寻找跟着时分的推移促进 2% 通货彭胀的最好口头。你知谈，咱们在 2020 年所作念的更变执行上是围绕着堕入接近零利率时该如何作念而进行的翻新。当今咱们远高于零利率，而且咱们可能仍然需要在咱们的框架中找到一种处理这种情况的方法，但也许主要的情形不再是咱们在处理灵验下限了，而且这将是一个看起来更像咱们在 2020 年之前领有的框架。
鲍威尔：
您为支吾零利率下限而引入的器具之一是量化宽松，但您也使用量化宽松来惩处金融阛阓的繁杂，您是否会更具体地评释您在进行审查时使用量化宽松的方针是什么？
在驱动时，咱们简直老是将其用于金融阛阓功能，全球金融危机和疫情时期即是这种情况，而且咱们确乎尝试在疫情时期评释注解我方，而且咱们的评释注解确乎发生了变化，但我认为可以公谈地说，咱们本可以更好地评释咱们为什么这样作念，这是咱们意志到的并正在研究的事情。
问：
没相对于东谈主工智能的讨论是不完竣的。跟着东谈主工智能的快速发展，它可能会影响坐褥力，可能会影响作事，有些东谈主说咱们将初度看到时刻性休闲以一种严重的口头与东谈主工智能一皆出现。您对此有何成见？它将如何影响好意思联储的改日发展？
鲍威尔：
就像每个斗争过它所能作念的事情的东谈主一样，它超出了我的瞎想。我的真理是，我一驱动认为它就像一个更好的 Google 版块，但事实并非如斯，它就像一个更好的东谈主（大笑），我的真理是，它可以作念令东谈主咋舌的事情。因此，问题是，在 250 年的时刻翻新中，时刻接续发展，东谈主们挂牵它会取代东谈主类作事，东谈主们会休闲，但事实并非如斯。或者在短期内可能是这样，但在历久内，它所作念的是普及手类坐褥力，从而普及生流水平。那么，这种情况是否会排斥比它创造的更多的职业岗亭？咱们只是不知谈。我的真理是，20 年后您回首，情况是否会是东谈主们因为东谈主工智能而在职业中更灵验果？或者情况是否会是东谈主工智能照旧取代了好多东谈主？我认为很难说，但它所能作念的事情确乎相称了不得。而且，你知谈，咱们最近请了一位沃顿商学院的老师来作念演示，你和它谈话就像和一个东谈主谈话一样，它会像一个东谈主一样答复，而且它能作念的事情真的令东谈主咋舌。趁便说一句，这还处于早期阶段，他们说即使在改日几年内也会带来更惊东谈主的芜杂。因此，我认为它是改日 20 年内最有可能给寰宇各地的经济带来巨大变化的两个或三个成分之一，而且我认为很难说它会如何发展。
问：
让咱们谈谈您的职业。一位迫切东谈主物也曾说过您的职业，“这是政府中最好的职业，您每个月去办公室一次，然后说让咱们望望，抛硬币。” 然后每个东谈主都像对待天主一样驳倒您。您常常每天在办公室作念什么？这是否令东谈主感到知足？我敢说这是否令东谈主兴盛？您真的合计我方像个天主吗？（尬笑）
鲍威尔：
我甘愿，我认为这是政府中最好的职业，我甘愿这极少，我真的很心爱它。是的，我心爱这份职业，很侥幸能为国度服务，这相称令东谈主感到谦善，因为你知谈每个东谈主都会犯造作，只是经济相称难以预测，总共这些都是真的。而且，你知谈，我作念了每个东谈主都渴望我作念的事情，咱们确乎比典型的行政东谈主员阅读更多，我的共事和我每天的日常职业都包括阅读。至于成为天主，我想说咱们很行运有好多收入丰厚的月旦家，他们倾向于Diss咱们。因此，咱们不合计我方像个天主。
问：
好的，让咱们来谈谈更凡俗的事情。在阿谁办公室里，您主要眷注哪些舛误目的？您会稽查哪些数据来源来匡助您作念出决定？
鲍威尔：
你知谈，我从劳能源驱动提及。你知谈，劳能源阛阓数据比其他任何地点都更多、更好、更可靠。而且数据量很大，你知谈，有新的职业岗亭、非农、工资、参与率，你可以将总共这些剖析成不同的类别，有一百万个不同的东西。因此，劳能源阛阓数据量很大。如果你要进入经济学鸿沟，这是一个很棒的鸿沟，因为有好多事情可以作念。然后咱们也会稽查通货彭胀数据。你知谈，我会密切眷注全球发展，而且我会依期与我的全球同业交谈，以了解正在发生的事情。金融阛阓相称迫切，你知谈，你可以，而且最近咱们相称眷注货币阛阓、固定收益阛阓和股票阛阓正在发生的事情，正如你所渴望的那样。对我来说，我的配景更多的是在私营部门，而且当作又名投资者，在我的行状糊口中占了很大一部分，我必须与局外东谈主交谈，了解他们所看到和处理的事情，这样才能信得过地将总共事情讨论起来。你知谈，我只可稽查这样多数据，然则要信得过地了解故事和叙述，更多的是与局外东谈主交谈，而且你知谈，逸闻数据确乎有助于将事情讨论起来。
问：
捆绑 调教是的，你说过昨晚与商界东谈主士交谈，了解中西部地区正在发生的事情。
让我来谈谈好意思联储的独处性。您重申您贪图在职期终局前接续任职，这天然让金融阛阓的许多东谈主感到宽解。政府或立法机构有哪些技能可以向好意思联储施加压力？东谈主们是否应该挂牵您离开后好意思联储的独处性会受到挟制？
鲍威尔：
咱们的独处性是法律法则的。在咱们的法则中，除非有高洁根由，不然咱们不得被免职，咱们的任期很长，似乎是无极度的（哄堂大笑）。因此，咱们在法律上受到保护。你知谈，国会可以修改这项法律，但我认为莫得任何危急。好意思联储的独处性得到了两党的平日撑持，而且在两院都有平日的撑持。因此，我认为这不是一个问题。最高法院有一个案件，东谈主们可能在今天的报纸上读到过，最高法院可能会裁定，独处机构的一般授权法是否可以包含一项条目，禁闭总统奉命委员会成员，除非有高洁根由。东谈主们正在普遍驳倒这个案件。我认为这项裁决不会适用于好意思联储，但我不知谈，这是一个咱们正在密切眷注的情况。总的来说，好意思联储的独处性在华盛顿和国会得到了平日的解析和撑持，这才是信得过迫切的。舛误是咱们可以作念出咱们的决定，而且咱们将只根据咱们对数据的最好分析，以及什么是最好地终了咱们的双重授权方针的口头来作念出咱们的决定，以便最好地为好意思国东谈主民服务。这是咱们唯一要作念的事情，咱们永远不会受到任何政事压力的影响。东谈主们可以说任何他们想说的话，这不要紧，这不是一个问题，但咱们将严格地在不研究政事或任何其他无关成分的情况下作念咱们该作念的事情。
问：
好的，我还巧合分问临了一个问题。我知谈你们都在想什么问题，那即是接下来你们将对利率弃取什么行径。但我省略情你知谈，而且我省略情即使你知谈你也会告诉我。因此，我不贪图问这个问题。我想问的问题是更私东谈主的问题，在办公室里渡过了窘况的一天，抛了一天的硬币后，您最想在家里作念什么？
鲍威尔：
你知谈，我会弹我的吉他，我会与我的孩子和孙子孙女进行 Zoom 电话会议，而且我也会往往去健身房锤真金不怕火，以保持健康。
垄断东谈主：
咱们需要你健康，咱们需要你健康。相称感谢鲍威尔主席。
请允许我代表芝加哥经济俱乐部感谢鲍威尔主席和拉詹博士进行如斯精彩的对话。您是国度的瑰宝，我但愿咱们总共东谈主都能看到鲍威尔主席在咱们的买卖和个东谈主生活中饰演着何等迫切的扮装。感谢您共享您的迫切视力。
本文来源：智堡Mikko免费视频，原文标题：《鲍威尔讲话与问答实录》
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